追访

　　周期股股价表现充分

　　周期股是近期的人气股。涨得最好的有色板块两个月涨幅高达45%，钢铁、煤炭等涨幅也在30%-40%之间。大涨原因，主要是去年下半年以来，大宗商品价格持续上涨，引发周期股业绩超预期增长。

　　而从本周下半周开始的周期股大跌，尤其是8月11日，周期股全线砸盘，钢铁、有色、煤炭等板块近30只个股跌停，数百亿资金踩踏出逃，引发了市场对新一轮热点的关注。这仅仅是周期股的调整，还是从此将一蹶不振？

　　财经评论家贺宛南分析表示，从宏观分析，本轮大众商品价格上涨引发周期股大发“横财”，主要有三个因素：供给侧改革去产能和环保风暴，落后产能被淘汰后，给留下来的企业腾出了市场和盈利空间。如钢铁行业，在去年完成6500万吨的基础上，今年再去产能5000万吨，而到5月底全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标的84.8%。去年以来，因房地产和基建拉动，市场需求增加，加之不少大宗商品已低迷多年，引发价格上涨。如国内钢材综合价格指数，在经历了长达50个月的连续下跌后，从去年1月最低的54.48点，到今年6月底终于回升到101.03点。美元指数的阶段调整趋势，引发国际商品期货市场价格波动，加上国内A股市场的投机炒作。

　　西南证券首席分析师张刚认为，周期股、白马股此前的上涨，主要是基于半年报业绩和其他基本面因素的利好预期，已经在股价上充分体现，近期不再具备进一步上涨的基础。从市场操作层面看，部分白马股、周期股已经创出时间跨度很长的高点甚至历史高点，获利盘相当丰厚，若要进一步向上拓展空间，需要更多的场外资金进场拉抬，以目前国际股市普跌的情况看，难以聚集多头力量。

　　中阅资本总经理孙建波表示，周期股和白马股还是有区别的。周期股由于积累了很大的涨幅，而且涨势非常凌厉。大幅上涨后，对于生产企业的成本不利。周四中钢协定义钢价的上涨为炒作就是一个明显的信号。预计这种态度会传导到其他大宗商品，主要是普通金属。短期介入的政策风险很大。白马股从年初开始就一直在上涨，涨幅也不小。只是白马股的业绩很稳定，很多属于消费类，并有品牌效应，公司也有成长性。虽然长期来看成长空间看好，但需要时间来换取空间，短期内要等待更好的介入时点。这里要提的是，白酒板块近期走势抢眼，茅台接近500元，五粮液创出新高。这是市场对于双节将至，白酒消费旺季到来的预期——股价一般都提前反映市场的预期。

　　财经观察

　　有投资者担心通胀压力

　　8月份以来，全国生猪均价持续快速上涨，均价周环比上涨3%以上，且南北方猪价齐涨。8月8日，猪肉指数大涨6.2%，创两年来最大单日涨幅，在所有概念板块中涨幅排名第一。雏鹰农牧、正邦科技、金新农、天邦股份、牧原股份、益生股份、温氏股份等7只概念股均涨停。猪价上涨有利于生猪企业销售收入改善，这波行情是否有持续性，正是市场所关注的。

　　与此同时，随着双节临近，茅台、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等上市白酒企业纷纷涨价，但消费者购买热情仍然高涨。目前，53度飞天茅台普遍在每瓶1500元以上，最高的已超过每瓶1800元；52度新品五粮液零售价为每瓶969元，相比之前有70元的提升；500毫升国窖1573经典装计划内价格由每瓶680元涨至每瓶740元……为应对酒价高烧不退，茅台在北京打响限价第一枪，与之相应的是，贵州茅台的股价已高达每股499.6元，其股价仍未有见顶的迹象。市场认为，以主要白酒上市公司财报来看，白酒的毛利率多在50%以上，原材料上涨只是其中一个很小的原因，更重要的是营销成本的上涨，比如广告费和营销渠道费用。

　　上周，国家统计局发布7月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。九州证券全球首席经济学家邓海清表示，“2017年全年通胀水平大概率呈现温和走势，将维持1%至2%的窄幅水平，全年既不会存在通缩，也不会发生再通胀。央行将继续实施稳健的货币政策。”在采访中，仍有投资者担心通胀的压力，尤其是猪肉价格的变化，这是加息的潜在隐患，是一个不容忽视的指标。